Actualización del mercado para el 21 de septiembre de 2021 (Artículo)
Actualización del mercado para el 21 de septiembre de 2021
La mayoría de las clases de activos se ven bien, pero uno se queda atrás.
Las acciones de EE.UU., Los bonos de EE. UU., Las acciones de desarrollo internacional y las materias primas están en camino de obtener ganancias trimestrales. Pero cuando observa sus estados de cuenta del tercer trimestre, es probable que vea un valor atípico significativo: las acciones de los mercados emergentes.
Las acciones de los mercados emergentes han caído más del 6% en el trimestre hasta la fecha, y el punto débil en el mundo en desarrollo no es difícil de encontrar: ¡Es China, donde las acciones cayeron un enorme 18%!
Entonces, ¿cuál es el problema, o más exactamente, los problemas para la segunda economía más grande del mundo? En nuestra opinión, los problemas se dividen en dos campos.
El primero está relacionado con la acción del gobierno. No es nueva noticia que el sistema político de China no opera bajo los mismos principios democráticos que la mayoría de los mercados desarrollados. El Partido Comunista Chino ha gobernado China desde 1949, pero durante las últimas décadas, los líderes en Beijing han adoptado selectivamente algunas tendencias de libre mercado, ayudando a muchas entidades no gubernamentales en China a crecer para ser muy grandes y muy exitosas tanto dentro de China y en el extranjero. El éxito de empresas como Alibaba y Tencent ha atraído una importante participación extranjera y, de hecho, tienen versiones de sus acciones que cotizan en las bolsas de EE.UU.
Bueno, a partir de abril de este año, el enfoque de Beijing hacia estas entidades no gubernamentales ha cambiado considerablemente. Los líderes chinos han intervenido para ejercer mucho más control sobre industrias como la educación privada, los bienes raíces, los juegos y la tecnología financiera, lo que ha provocado que algunas empresas reduzcan sus valores de mercado entre un 30% y un 70% literalmente de la noche a la mañana, una tendencia que ha sido particularmente problemática para empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos.
Eso nos lleva al segundo tema. Durante muchos años, los inversores han estado dispuestos a hacer caso omiso de los riesgos políticos en China porque las tasas de crecimiento tanto del país como de las empresas que operan en él eran extremadamente convincentes en relación con el resto del mundo. Sin embargo, las tasas de crecimiento en China se han reducido considerablemente en los últimos años y se están desarrollando problemas importantes dentro del sector inmobiliario altamente endeudado del país.
Entonces, ¿qué significa todo esto para su cartera? Bueno, no recomendaríamos cambios drásticos. Seguimos considerando los mercados emergentes como un componente importante de una cartera de renta variable bien diversificada, y el riesgo geopolítico en estos países es una de las principales razones por las que sus acciones cotizan con descuento en comparación con las de los mercados desarrollados. Además, la debilidad reciente en China casi con certeza ha reducido la exposición que puede tener al país en su cartera, disminuyendo su impacto en el futuro.
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